グラスノードの分析によると、ビットコインは、供給過剰、損失実現の増加、需要の減少により、レンジ相場で苦戦しています。
ビットコイン（BTC）は、不安定なレンジと過剰な供給過剰を特徴とする厳しい市場環境を依然として航行しています。Glassnodeによると、この暗号通貨の価格は93,000ドル付近で下落に転じ、81,000ドル付近でサポートが見られたため、これらの主要レベルを軸とした激戦区となっています。
オンチェーンダイナミクス
ビットコインの現在の取引レンジは、93,000ドルから120,000ドルの供給過剰により回復への試みが制限されているため、構造的に脆弱な市場を反映しています。101,500ドルの短期保有者コストベースといった重要な閾値を回復できないことが、上昇モメンタムの抑制要因となっています。売り圧力にもかかわらず、忍耐強い買い手の需要は、81,300ドル付近の真の市場平均を守り、市場のさらなる下落を防いでいます。
損失供給は670万BTCに増加し、今サイクルで最高水準に達しました。これは投資家の不満の高まりを示しています。このパターンは、過去のサイクルにおける初期の移行期を反映しており、損失実現の増加は、より顕著な弱気相場に先行することが多かったのです。
オフチェーンの洞察
スポット市場の需要は依然として選別的であり、買いサイドの活動が散発的に急増したのみで、持続的な積み増しには至っていません。企業の資金フローは散発的で、ボラティリティ上昇の一因となっているものの、一貫した構造的なサポートにはなっていません。先物市場では建玉が減少傾向にあり、これは強制的なレバレッジ解消ではなく、投機筋の確信度の低下を示唆しています。
オプション市場はレンジ相場をさらに強化しており、短期ボラティリティは縮小し、下値リスクは織り込み済みながらも安定しています。12月の大型満期が価格変動を固定しており、大幅な変動には売り手の枯渇か、新たな流動性流入のいずれかが必要となることを示唆しています。
市場見通し
ビットコインは、81,000ドル付近の構造的サポートと、根強い上値売り圧力の間で板挟み状態が続いています。市場の現状を見ると、95,000ドルを超える水準での売り圧力の緩和、あるいは供給を吸収し、主要なコストベース水準を回復できる流動性の増加のいずれかが、大きな変化をもたらすことが示唆されます。
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