ビットコインの価格モメンタムは11万1000ドルを下回って失速し、市場の冷え込みにつながっています。オンチェーンデータは調整局面を示唆していますが、ETFのフローとデリバティブ取引は慎重なポジションを示しています。
Glassnodeによると、ビットコイン（BTC）の最近の価格モメンタムは、11万1000ドルを超える水準を維持するのに苦戦しており、大きな試練に直面している。この停滞により、スポット市場は需要と市場参加の減少を示唆するシグナルを発し、市場全体が冷え込んでいます。
スポットおよび先物市場の動向
スポット市場はかつて上昇を牽引していましたが、現在は疲労の兆候を見せています。相対力指数（RSI）は中立領域に後退し、スポット累積出来高デルタ（CVD）はマイナスに転じました。さらに、取引量は減少しており、需要の後退を裏付けています。
先物市場では、未決済建玉が高水準にあるにもかかわらず、慎重なポジションが維持されています。ロングサイドの資金調達は減少し、永久CVDは反転しており、レバレッジロングがエクスポージャーを縮小していることを示唆しています。これは、完全なリスクオフへのシフトではなく、戦術的な巻き戻しを示唆しています。
ETFとオプション市場の動向
ETF市場は活動の低迷を反映しており、純流入額と取引量が減少していることは、伝統的な金融市場の参加が減少していることを示唆しています。一方、オプション市場は依然として活発ですが、センチメントは冷え込んでいます。建玉は減少し、25デルタ・スキューは上昇したものの依然としてマイナスであり、確信度は低下したコールサイド・バイアスを示しています。
オンチェーン活動と収益性
オンチェーンのファンダメンタルズは、統合局面にあることを示唆しています。アクティブアドレスと送金量は減少し、手数料総額も減少しており、取引需要の減少を示唆しています。流動性指標は、長期保有者が優位性を維持しているものの、緩やかな資本流入を示しています。しかしながら、ホットキャピタルのシェアはピーク時の水準をはるかに下回っています。
収益性指標も冷え込んでいます。利益に占める供給の割合は高騰した時期から低下し、実現利益確定の動きは減少し、未実現純損益（NUPL）はさらに中立領域に近づきました。投資家は依然として利益を上げているものの、利益実現への選別はより慎重になっています。
市場全体としては、2024年12月の熱狂期ほど過熱しているわけではないものの、高リスク局面にあると言えるでしょう。上昇相場が持続的に再開するには、個人投資家と機関投資家の両方からの新たな需要が不可欠です。それがなければ、現在の冷え込みが続く可能性があります。
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