Avenir と Glassnode のレポートでは、構造的なフロー、機関投資家の需要、マクロ金融統合の影響を受けるビットコインの流動性を調査し、統一された分析フレームワークを提供しています。
GlassnodeとAvenir Groupは包括的な調査において、ビットコイン（BTC）の流動性プロファイルの進化を詳細に分析し、構造的な資本フロー、機関投資家の需要、マクロ金融環境への統合といった主要な影響に焦点を当てています。Glassnodeによると、この重要なレポートは、ビットコインが世界金融市場との結びつきを深めるにつれて、その流動性がどのように変化しつつあるかを詳細に分析しています。
ビットコインの流動性を分析するための統一フレームワーク
本レポートは、オンチェーン活動、市場のミクロ構造、そしてマクロ経済のつながりを統合的な分析視点に統合する、新たな枠組みを提示しています。この統合的なアプローチにより、これらの領域における資本移動がより広範な市場ダイナミクスにどのような影響を与えるかを、きめ細やかに理解することが可能になります。
オンチェーン流動性：市場の成熟度に応じたスケーリング
ビットコインの時価総額は依然として高いものの、2022年のサイクル安値以降の価格推移は過去のサイクルとほぼ一致しており、資産価格の上昇と並行して資本流入が増加していることを示唆しています。特に、実現時価総額は2022年11月以降5,440億ドル以上増加し、ビットコインのネットワーク流動性は過去最高の9,440億ドルに達しています。これは、世界金融システムにおけるビットコインの役割の深化を反映しています。
オフチェーン市場のミクロ構造
本レポートは、スポット取引とデリバティブ取引における執行メカニズムを含む、ビットコイン市場のオフチェーン構成要素に光を当てています。重要な発見は、米国上場のスポットビットコインETFへの資金流入の大部分がヘッジされていないことです。これは、機関投資家がこれらのETFを裁定取引やベーシス取引ではなく、主にロングオンリーのエクスポージャーのために利用していることを示唆しています。これは、価格形成にさらに顕著な影響を与える可能性があります。
マクロのつながり：世界的な流動性とリスクとの整合
2025年には、ビットコインの動きはマクロ経済変数との整合性を強め、世界流動性に対する正のベータ値と、株式などのリスク資産との正の相関を示します。一方、米ドルや信用ストレス指標とは負の相関を示し、従来の特異な動きから伝統的なマクロ資産との整合性へと移行することを示しています。
Avenir x Glassnodeのレポートは、ビットコインの流動性プロファイルに関する詳細な機関評価を提供し、オンチェーンの資本フロー、取引所レベルのデータ、そしてマクロ経済との関連性に関する洞察を提供しています。このレポートは、ビットコインがマクロ資産として成熟していく過程を理解する上で不可欠であり、詳細な分析と調査結果はレポート全文でご覧いただけます。
